Los ETF son los fondos de índice que se comercializan como las acciones. Al igual que los índices de fondos mutuos, los ETF constituyen una canasta fija de valores subyacentes. Sin embargo, a diferencia de los fondos de inversión, el precio de un ETF puede ser diferente al valor del activo neto (NAV) de las poblaciones o entidades financieras que se comercializan. Cuando el precio de un ETF difiere de su valor liquidativo, esto crea una oportunidad de ganancia.
El arbitraje es definido como un riesgo cero y una estrategia de inversión neta que aún genera ganancias. Por ejemplo, el precio de una acción en un mercado puede diferir del precio de la acción misma en otro mercado. En este caso, un inversor atento, simplemente puede comprar las acciones en el mercado que ofrece el precio más bajo, e inmediatamente revenderlo en el mercado con el precio más alto.
El precio de una ETF puede tener diferente valor en el mercado financiero que compone la ETF. Esto puede suceder, por ejemplo, si un ETF recibe una gran cantidad de atención de los medios, mientras que los valores que posee no atraen la atención de los medios de comunicación. Esto puede causar una brecha para el desarrollo entre el precio de un ETF y el valor de esta en el mercado de valores. Esto crearía una oportunidad de arbitraje.
Ejemplos
Si el precio de un ETF es de € 100 por acción y el valor en el mercado de valores de este porcentaje es de € 90, un inversor puede comprar los valores subyacentes por € 90 y los revende al mercado financiero por € 100. Por otra parte, si el precio de la ETF es de € 90 y el valor en el mercado de valores es de € 100, un inversor puede comprar la ETF, a cambio de los valores subyacentes y luego vender los valores de forma individual. En cualquier caso, el inversor obtiene una ganancia neta de € 10 por acción.
En la práctica, estas grandes diferencias entre el precio de un ETF y el valor de sus tenencias en el mercado de valores se pueden encontrar. En la mayoría de los casos, el valor liquidativo de una ETF será muy cercano a su precio, si las diferencias entre los dos se desarrollan, por lo general, suelen ser muy pequeñas y temporales.
Esto tiene sentido, si existe una distancia demasiado grande en la que se desarrolle, debido a esto los inversionistas se darán cuenta de la oportunidad de las ganancias, y tan pronto como lo hagan, esta oportunidad de ganancias desaparecerá. Si el precio de la ETF es menor que el valor de esta en el mercado de valores que lo integra (o viceversa), entonces los inversionistas que son astutos suben el precio de la ETF (o los precios de los valores subyacentes) hasta que la oportunidad de arbitraje ya no exista.
Arbitraje de las ETF…