Se incrementa el interés por los ETFs de Oro

Parece ser que ante la crisis financiera por la que estamos atravesando, muchos inversores se han inclinado por el tan preciado metal. Ya sea el oro en monedas o barras, y también a través de los ETFs, lo cierto es que el se ha incrementado notablemente la inversión en este metal, debido sobre todo al precio oro.

Según el Consejo Mundial del Oro, en el año 2008 la demanda de oro en barras, en monedas y a través de los ETF superó en un 64% a la de 2007. La inversión en oro a través de fondos cotizados llego en 2008 a 2.000 millones de euros frente a 166 millones de 2007.

Lo que sucede es que ante un inesperado aumento de la inflación o una situación de inestabilidad política, los inversores buscan refugiarse en el oro, y si bien su precio ha subido un 35% desde el mes de agosto de 2007, no ha pasado por el mismo temor que sí han vivido las bolsas, otras materias primas y los precios de la deuda pública.

Algo particular en este tipo de ETFs es que en algunos casos el inversor tiene la opción de obtener el reembolso en barras.

Además, el precio del oro está muy condicionado por las ventas que realizan los bancos centrales de todo el mundo, aunque existe un acuerdo entre ellos para limitar las ventas anuales a un total de 500 toneladas. Ese acuerdo vence en septiembre de este año y lo más probable es que se renueve.

Lyxor Ibex 35 Inverso ETF: nuevo fondo cotizado

Lyxor International Asset Management ha obtenido una nueva licencia para lanzar un nuevo Fondo Cotizado en Bolsa referido al índice Ibex 35 Inverso.

Luego de un proceso de selección de propuestas para la concesión de licencias de uso del índice Ibex 35 Inverso como subyacente para el lanzamiento de fondos Cotizados, BME (Bolsas y Mercados Españoles) ha otorgado la misma a la firma Lyxor.

Con este nuevo ETF Lyxor se consolida como la gestora con mayor oferta de ETFs cotizando en España, y como la más innovadora al incluir un ETF inverso o bajista, del mercado español.

Los ETFs son fondos que tienen por objetivo replicar en todo momento la evolución de un determinado índice de referencia. Recordemos que el índice Ibex 35 Inverso replica los movimientos diarios del índice Ibex 35 con Dividendos pero lo hace en sentido contrario, es decir, si en una sesión el Ibex 35 con Dividendos tiene una rentabilidad positiva, el Ibex 35 Inverso, en esa misma sesión tendrá una rentabilidad negativa en una cuantía similar, aunque no exacta. Para el cálculo del índice bajista es necesario el uso de productos derivados, por lo que se incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo (habitualmente el índice Eonia).

Según informo BME, el cálculo y la difusión en tiempo real del Ibex 35 Inverso se iniciara en la primera semana de mayo.

A través de este ETF inverso, el índice le ofrece al inversor la oportunidad de compensar un mercado bajista.

Más información

Alzas en los ETFs del Sector Bancario

En los últimos días del mes de marzo, los ETFs relacionados al sector financiero experimentaron un aumento de casi el 45%, aunque tenían perdidas acumuladas en doce meses del 60%.

Tengamos en cuenta que la gran crisis financiera ha golpeado muy duro a todos los mercados mundiales, con lo cual también se ven afectados los ETFs referenciados a ellos.

Los ETFs bancarios tuvieron importantes pérdidas en los últimos meses, de hecho Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Bank pierde el 10% en lo que va del año y un 63,10% desde su lanzamiento a mediados del mes de mayo de 2008. En el caso de EasyETF Euro Bank y db x-trackers DJ Stoxx 600 Banks ETF perdieron un 13% en 2009 y cerca de un 60% en los últimos doce meses.

Pero en contraposición a estas perdidas, el ETF emitido en España por Societé Generale, Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Bank, repuntó el 43,30% durante los ultimos dias del mes de marzo, lo mismo sucedió con db x-trackers Dj Stoxx 600 Banks ETF, de Deutsche Bank, que subió el 45,30% y EasyETF Euro Bank (BNP Paribas) rebotó el 44,90%.

En cuanto a los ETFs relacionados al sector asegurador, también se vieron incrementados en un 35%, pero tenia pérdidas acumuladas de más del 50% en los últimos doce meses, de las cuales el 20% corresponden al 2009.

Pese a este panorama, los ETFs gestionados en Europa aumentaron un 17,05% en 2008, alcanzando los 108.420 millones de euros. En el año se lanzaron 215 fondos cotizados, siendo el mejor sector el de farmacia y salud. Y aunque casi todos los sectores tuvieron incrementos, no sucedió lo mismo con el sector relacionado a los inmuebles.

Según los expertos, los incrementos estuvieron liderados por el sector bancario, que había sido el que más había sufrido durante la crisis actual. En realidad, la banca actuó como catalizador del resto de sectores en una especie de movimiento especulativo. Como consecuencia, las bolsas subieron bastante porque la banca pondera mucho dentro de los índices y de esta manera la subida se magnifica.

Mercado de ETFs: ¿como funciona?

Hoy vamos a centrar nuestro tema en ver como es el funcionamiento del Mercado de los Fondos Cotizados. Más precisamente ver cuales son los componentes que se destacan en la estructura del mismo. Ellos son los siguientes:

• Sistema de Interconexión Bursátil: en el se establece el segmento específico de negociación de estos productos. Es donde se fijan las normas de contratación de los mismos, proporciona acceso a su contratación y difunde la información relevante, como precios y volúmenes en tiempo real, valor liquidativo en tiempo real, composición diaria de la cesta y valor liquidativo diario. También, es donde se publican estadísticas periódicas del mercado.
• Mercados Negociables: a diferencia de los fondos tradicionales y las acciones, existen dos mercados en los que se negocian los ETFs:
  • Mercado Primario: es el tramo del mercado al que acceden los inversores autorizados para realizar las suscripciones y los reembolsos de participaciones de los ETFs. En general son los inversores institucionales y los especialistas, para suscribir y pedir el reembolso de las participaciones según el importe mínimo establecido por el gestor.
  • Mercado Secundario: es el tramo del mercado donde las participaciones de los ETF‘s se intercambian como si fuera una acción. Los ETF‘s se negocian en segmentos específicos de cada mercado, y en la Bolsa Española este segmento es el de Fondos Cotizados. A este pueden acceder todo tipo de inversores y en el que se compran y venden las participaciones del fondo cotizado.
• Gestor del fondo: Es el encargado de llevar a delante la gestión del fondo cotizado, y esta obligado a calculando el valor liquidativo y manteniendo la cartera del mismo ajustada a la composición del correspondiente índice subyacente. El broker es el único que puede emitir y reembolsar las participaciones que luego se negocian el mercado.
• Especialista: El especialista es fundamental para fomentar la liquidez de los ETF, favorecer su difusión y proceso de formación de precios. Estos especialistas permiten realizar negociaciones en el mercado secundario a precios en línea con el valor liquidativo indicativo del ETF, ya que mantienen una horquilla de precios máxima para un determinado volumen. En cuando a su participación en el mercado primario ellos son quienes facilitan que el número de participaciones del ETF disponibles en el mercado, en cada momento sea el adecuado. Cada valor que se negocie en este segmento deberá tener al menos un especialista.
• Horario de mercado: La contratación general tiene un horario de 8:30 a 17:35 compuesto por un periodo de subasta de apertura entre 8:30 y 9:00, un periodo de mercado abierto entre 9:00 y 17:30 y un periodo de subasta de cierre entre 17:30 y 17:35. Tanto la subasta de apertura como la de cierre tienen un final aleatorio con una duración máxima de 30 segundos. Durante la subasta de apertura se permite la entrada, modificación y cancelación de órdenes pero no se realizan negociaciones. Es el periodo de subasta se muestra en todo momento el precio de equilibrio al que se producirían las negociaciones. El precio fijado en la asignación de la subasta de apertura será el precio de apertura. El funcionamiento de la subasta de cierre es idéntico al de la subasta de apertura. El precio fijado en la subasta de cierre constituye el precio de cierre para la sesión.

¿Qué necesitamos saber antes de invertir en ETFs?

Como ya vimos, los Fondos Cotizados o ETF nos permiten invertir de forma sencilla y cómoda, dado que son instrumentos transparentes y ágiles. Además facilitan tener una rápida exposición a un mercado determinado comprando una sola acción.

Pero existen una serie de cuestiones que debemos tener muy en cuenta al momento de decidir invertir en estos instrumentos financieros. Para ello la Comisión Nacional del Mercado de Valores emitió una serie de recomendaciones que el inversor debería considerar antes de invertir en ETFs, ellas son las siguientes:

• Riesgo de Mercado: Los fondos cotizados que replican índices de renta variable asumen este riesgo de mercado, ya que en situaciones de mercados bajistas pueden registrarse importantes pérdidas y a la inversa en periodos alcistas. Esto se debe a la gran volatilidad que tiene la renta variable, los cuales son adecuados para inversores con un perfil de riesgo agresivo.
• Valor Liquidativo Estimado: Debemos tener especial cuidado al momento de comprar un ETFs, ya que generalmente se hace a un precio diferente del valor liquidativo estimado publicado por la Bolsa. Lo normal es que el partícipe compre a precios superiores al valor liquidativo estimado y venda a precios inferiores, aunque en general la diferencia entre ambos será muy reducida.
• Ordenes: Como ya mencionamos, la operativa con fondos cotizados es similar a la de las acciones cotizadas, con lo cual usted podrá dar órdenes limitadas a un precio, órdenes por lo mejor y órdenes de mercado, y señalar en su caso diferentes condiciones de ejecución.
• Diferencias con el valor liquidativo: la diferencia que existe entre el valor liquidativo de un fondo cotizado y el valor de su índice de referencia, se debe transitoriamente a las comisiones y gastos que soporta el fondo y a los dividendos que abonan los valores en cartera al fondo cotizado. Esta diferencia se elimina en las fechas en las que el ETF reparte dividendos a los partícipes, con lo cual hay determinados momentos donde las rentabilidades del índice y el fondo cotizado también pueden diferir.
• Obligaciones de información a los inversores: Usted como inversor tiene derecho a solicitar en el momento que lo desee los documentos oficiales, como folleto completo, últimos informes periódicos publicados, etc., a su intermediario y hasta podrá consultarlos en su página web, ya que a diferencia de los fondos tradicionales, aquí no es exigible la entrega del folleto simplificado antes de la compra.
• Consultar el folleto informativo: esto es importante para poder adoptar una decisión de inversión fundada. Es esencial consultar en este documento la política de inversión, el perfil de riesgo, las comisiones aplicables, entre otras cuestiones.

Los Fondos Cotizados se ven reforzados frente a la crisis

Hoy en día con la crisis que nos afecta a todos, existe una tendencia por medio de la cual los inversores buscan proteger sus activos introduciéndose cada vez más en el sector de los ETFs.

Obviamente que en estos tiempos de incertidumbre financiera, que lo buscan los inversores son ETFs de renta fija, ya sea de corto o largo plazo, disminuyendo notablemente su exposición a la renta variable. Además, también podemos encontrarnos con los demás tipos de fondos cotizados, como de materias primas, infraestructuras, mercados monetarios, entre otros.

Según algunos especialistas en el tema, la clave de los fondos cotizados es su liquidez, transparencia y diversificación, ya que los ETFs son muy útiles como herramienta de diversificación a un precio muy competitivo.

Además, se cree que frente a la crisis se va a producir un cambio global en las posiciones de inversión. Los activos de estos fondos pasaron de crecer un 30% anual desde el año 2001 a estabilizarse, con lo cual se ve que ya ha habido un descenso en el crecimiento de la industria.

Actualmente los números apuntan a que hay unos 115.000 millones de euros bajo gestión en el caso de los ETF europeos y unos 550.000 millones en EE UU, lo cual se ve como un buen comportamiento para el sector, aumentando de esta forma las posibilidades de que los activos gestionados lleguen a los dos billones de dólares en 2011, aunque es España el desarrollo de estos productos es un poco más lento.

Recuerde que hoy existen gran variedad de fondos cotizados cuyas carteras de valores no solo replican índices, sino que también sectores como de Telecomunicación, Farmacéuticos o ETF de empresas de pequeña capitalización, o de países emergentes. Por lo tanto, podemos encontrar una amplia variedad de ETFs cada uno con una cesta de valores diferente, lo cual beneficia nuestra cartera de inversión ante la gran diversificación que nos permiten.

ETFs de Oro se ven perjudicados en el Corto Plazo

Como todos sabemos, el oro es considerado el valor de refugio por excelencia, y principios de 2009 las fuertes compras de ETFs de oro impulsaron su precio hasta cerca de sus máximos, llegando a los USA 1.000 la onza.

Tal es así, que el mayor Fondo Cotizado en bolsa, respaldado por oro, el SPDR Gold Trust de Nueva York, aseguro que sus tenencias de este ETF han aumentado en más de 205 toneladas o 26% en lo que va de 2009.

Como todo activo, el oro también sufre sobresaltos y calentamientos en el corto plazo, con lo cual deja de ser tan atractivo, y pasa a verse perjudicada su demanda.

Lo que sucede es que en corto plazo muchos inversores necesitan vender oro para cubrir pérdidas, y esto influye de forma muy negativa sobre el precio de este metal precioso.

Estos movimientos hacen que el oro sufra un retroceso en el corto plazo perjudicando el ciclo alcista de su precio. Se ha visto a lo largo de los años que estos cambios de tendencias dan lugar a la formación de un doble suelo, en el cual queda canalizada su tendencia alcista.

A pesar de todo esto, no debemos olvidar la gran cualidad que tiene el oro de servir de cobertura frente a la inflación, ya que se supone que ante incrementos en los niveles de precios podría potenciar su recorrido alcista.

Fiscalidad de los ETFs: Se esperan futuros cambios

Los ETFs tienen la característica de ser un producto cotizado, con lo cual la principal desventaja que tienen es la fiscalidad, ya que en comparación con los fondos tradicionales no son muy atractivos, debido a que los ETF obligan al inversor a pagar un peaje fiscal cada vez que decide desinvertir en uno de ellos, como sucede con las acciones.

Las ganancias patrimoniales obtenidas en un período inferior o igual a 1 año se someten a la escala general del impuesto. Las obtenidas en un plazo superior a un año tributan al 18% independientemente de su periodo de generación, y a diferencia de los fondos tradicionales, las ganancias patrimoniales no están sujetas a retención.

En este último mes se hablo sobre la posibilidad de que se introduzca un importante cambio en la fiscalidad de los ETFs, ya que el gobierno podría aprobar un cambio legal que modifique la fiscalidad de los ETF domiciliados en el extranjero.

Este cambio es muy esperado por algunas gestoras de ETFs, como Barclays que es la más importante de Europa, y que junto con Deutsche Bank, esperan poder lanzar sus fondos en España. Los ETFs de estas gestoras se diferencian de los fondos comercializados por BBVA o Lyxor ya que si usted vende un ETF en el día no tienen retención porque al final de año se hacen los números con Hacienda. En cambio, los productos de Barclays y Deutsche si tienen retención a cuenta inmediatamente cuando son vendidos, lo cual genera una gran desventaja para estas gestoras.

De esta manera, Barclays podría lanzar en España un fondo cotizado vinculado al Ibex 35. Esta gestora fue una de las cuatro gestoras que junto con BBVA, Santander y Lyxor, obtuvo de BME una licencia para crear fondos cotizados ligados a este índice bursátil.

A pesar de que en España los fondos cotizados crecieron un 49% en el 2008, todavía estamos muy lejos de alcanzar, por ejemplo la bolsa alemana la cual mueve en este negocio 70 veces mas qua la española.

Solicitar Borrador de Declaración de Renta

Según las Fechas estipuladas por Hacienda para la Declaración de Renta 2008, el próximo lunes 2 de Marzo comienza el periodo en el cual los contribuyentes pueden solicitar el Borrador de Declaración de Renta. Los contribuyentes que lo requieran lo podrán hacer hasta el 23 de Junio.

Pero las fechas para confirmar borrador de Renta son las comprendidas a partir del 1 de abril y hasta el 30 de junio (hasta el 23 de junio si domicilia el pago). En este periodo, una vez recibido el borrador, los contribuyentes deben revisarlo y pueden modificarlo o completarlo si así lo desean.

Volviendo a la solicitud del borrador, lo pueden hacer todos los contribuyentes que reúnan las condiciones fijadas por la ley para recibirlo. Si reúne estas condiciones para recibir el borrador, la Agencia Tributaria se lo enviará y si no, le remitirá los datos fiscales.

¿Quienes pueden recibirlo? Los contribuyentes que sólo tengan rendimientos del trabajo, rendimientos del capital mobiliario con retención o ingreso a cuenta, Letras del Tesoro, imputación de rentas inmobiliarias de dos inmuebles como máximo, ganancias patrimoniales sometidas a retención o ingreso a cuenta y subvenciones para la adquisición de vivienda habitual. Como podrán ver, aquellos inversores de fondos cotizados que hayan reembolsado sus participaciones quedan incluídos en este apartado.

Si quiere adelantarse a la solicitud, usted puede acceder al Simulador de Renta 2008-2009 provisto por la Agencia Tributaria.

Y si aún tiene dudas, Financial Red tiene un blog especializado en temas impositivos como la Declaración de Renta: impuestosrenta.com.

Índice IBEX 35 Inverso

Bolsas y Mercados Españoles (BME) ha creado un nuevo índice negociable. denominado Indice IBEX 35 Inverso, el cual se utilizara para servir de subyacente para el lanzamiento de Fondos Cotizados Inversos, para que de esta manera el inversor tenga la posibilidad de compensar un mercado bajista.

Este nuevo índice, como ya dijimos llamado IBEX 35 Inverso, replica el comportamiento inverso del índice IBEX 35 con dividendos, y según se ha informado, el cálculo y la difusión de ambos índices, en tiempo real, se iniciará en la primera semana de mayo.

El IBEX 35 con dividendos es un índice que incorpora la variación de precios de los valores, la rentabilidad obtenida por el reparto de dividendos y otros pagos al accionista. Con lo cual, este indicador muestra el impacto que este tipo de retribuciones tiene sobre una cartera réplica del índice IBEX 35.

Este nuevo índice tiene los mismos componentes, criterios de cálculo y ajustes que el IBEX 35, con las actualizaciones que correspondan al pago de dividendos ordinarios.

Como dijimos, el IBEX 35 Inverso replica los movimientos diarios del índice IBEX 35 con Dividendos pero en el sentido contrario. Esto significa que si en una sesión el IBEX 35 con dividendos tiene rentabilidad positiva, el IBEX 35 Inverso, en esa misma sesión, tendrá una rentabilidad negativa por una cantidad similar, ya que la fórmula de cálculo del IBEX 35 Inverso incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo, con lo cual el comportamiento de este índice no es perfectamente simétrico al del IBEX 35 con dividendos.

Justamente hoy, BME dió comienzo con el proceso de selección de propuestas para la concesión de licencias de uso del índice IBEX 35 Inverso como subyacente para el lanzamiento de Fondos Cotizados (ETFs).