¿Qué es un fondo cotizado?

A mediados de julio de 2006 aparecieron en España los primeros fondos de inversión cotizados al amparo del nuevo Reglamento de Institucionesde Inversión Colectiva (Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre). Exchange Traded Funds (ETFs), así es como se conocen el mundo.

Los fondos de inversión cotizados, se podrían definir, tal y como contempla el Reglamento de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), como aquellos fondos de inversión «cuyas participaciones están admitidas a cotización en bolsa». Los artículos 49 y 38 del citado texto recogen que el objetivo de la política de inversión de estos fondos cotizados debe ser «reproducir o replicar un determinado índice que reúna las siguientes condiciones: tener una composición suficientemente diversificada, resultar de fácil reproducción, ser una referencia suficientemente adecuada para el mercado o conjunto de valores en cuestión y tener una difusión pública adecuada».

Tanto los fondos de inversión cotizados como los fondos índice cuentan con la posibilidad de superar las limitaciones legalmente establecidas para los fondos de renta variable convencionales en cuanto a la inversión en valores emitidos por una misma entidad, que está limitada al 5 por 100 del patrimonio del fondo. Para ellos, el límite de inversión en valores de una misma entidad se amplía pudiendo llegar a ser de hasta el 35 por 100 del patrimonio total del fondo.

Esta ampliación en los márgenes de maniobra con la que cuentan los gestores es lo que permite la réplica del índice de referencia. Los fondos índice siguen lo que se conoce como gestión pasiva, es decir, que replican la composición del indicador que tienen como referencia sin que los gestores tomen decisiones acerca de sobreponderar o infraponderar valores o sectores. Esta forma de gestión garantiza que el fondo obtenga un rendimiento idéntico al del índice que sigue.

Por lo tanto, los fondos de inversión cotizados tienen cierto parecido con los fondos índice, ya que ambos tratan de replicar un determinado índice bursátil o una cesta de valores, pero hay una diferencia fundamental entre ellos, ya que los fondos cotizados se pueden negociar, (comprar y vender), varias veces a lo largo de toda la sesión de cotización mientras que con los fondos índice únicamente se opera al cierre del mercado, al igual que con el resto de fondos inversión.

Los fondos de inversión cotizados, muy recientes en el mercado español, ya existían desde hace tiempo en otros mercados financieros. El primer fondo cotizado se creó en EEUU a principios de los años noventa y diez años más tarde, en el año 2000, aparecieron los primeros fondos cotizados en los mercados europeos. Hoy en día existen unos quinientos fondos de inversión cotizados, negociados en treinta Seguir leyendo ¿Qué es un fondo cotizado?…

ETFs: Un mercado en plena expansión

Cada vez son mas los inversores que deciden integrarse al sector de los Fondos Cotizados, y esto es sencillamente porque encuentran en ellos un cierto atractivo como lo son sus reducidas comisiones.

Como sabemos se trata de un producto de inversión híbrido entre un fondo de inversión tradicional y una acción ofreciéndole, donde podemos beneficiarnos con lo mejor de ambos, como ser la diversificación de los primeros, junto a la sencillez, flexibilidad y rápida negociación en bolsa de los segundos, en un único producto.

Los ETFs llegaron a la bolsa española en 2006, seis años después que en otros países europeos. Según los expertos, si bien se trata de un producto aun poco explotado en España, han venido para quedarse y no pararán de crecer en los próximos años.

Actualmente hay dos gestoras que cotizan fondos en BME (Bolsas y Mercados Españoles), ellas son Lyxor Asset Management, de Société Générale, y BBVA, ya que Santander decidió retirarse de este mercado en 2008.

Ademas, estamos a la espera de dos nuevas gestoras: iShares, de BlackRock; y db x-trackers, de Deutsche Bank, la tercera mayor gestora de estos productos a nivel europeo. La llegada de estas gestoras está pendiente de que el Gobierno apruebe un real decreto en el que dará luz verde a que puedan cotizar ETF bajo el formato de sicav.

En los últimos meses, una de las mayores operaciones ha sido la compra de iShares a Barclays por parte de la norteamericana BlackRock. Por su parte, Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs y Morgan Stanley se unieron en 2009 para entrar en el negocio bajo la marca Source.

Cada vez es más amplia la oferta de ETFs en el mercado, tal es asi que ya podemos encontrar fondos cotizados sobre materias primas o hedge fund. El número de fondos cotizados a disposición de los inversores a nivel internacional ha pasado de 687 a comienzos de 2007 a 1.974 en 2009. Mientras, la oferta española de ETF se limita a 32 productos, 24 de ellos de Lyxor y los otros ocho de la gestora de BBVA.

ETFs sobre fondos de la Fed

Tener en cuenta las dediciones de la Reserva Federal (FED) para realizar nuestras inversiones puede resultar interesante y beneficioso.

Actualmente, la FED a decidido mantener los tipos de interés en un rango comprendido entre el 0% y el 0,25%, aunque no podemos saber que pasara el mes próximo, cuando se encarecerá el precio del dinero o cuanto.

Así, se puede invertir sobre las próximas decisiones del regulador monetario a través del mercado de futuros sobre los fondos de la Fed.

El mercado de futuros es un buen indicador sobre qué pasos va a seguir la Fed para invertir en productos como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, divisas o ETFs sobre los propios fondos de la Fed, ya que las decisiones del regulador influyen directamente en su cotización.

En general, podemos decir que se trata de una buena inversión alternativa ya que en estos momentos implica poco riesgo, dadas las pocas variaciones en la política monetaria desde que dejó los tipos a cero en 2008.

Los ETFs duplican su patrimonio

Más allá de la crisis financiera, pareciera que los Fondos Cotizados pudieron sacar partido de ella llegando a duplicar su patrimonio bajo gestión desde el año 2007, cuando se produjo el estallido de las hipotecas basura.

Así según datos de Deutsche Bank, los ETFs a comienzos de 2010 gestionaban 523.700 millones de dólares (384.220 millones de euros) a nivel mundial, frente al billón de dólares que administraban a finales de 2009.

La principal ventaja que poseen los ETFs frente a los fondos tradicionales son sus bajas comisiones, las cuales son de 3 y 5 veces más pequeñas. Asimismo, el auge de los ETF ha coincidido con un recorte patrimonial de los fondos tradicionales, los cual han visto mermados sus activos bajo gestión en un 7,4%, hasta 15,28 billones de dólares, en el mismo periodo en el que los fondos cotizados duplican su patrimonio.

España es un mercado en crecimiento y relativamente poco explotado en ETF. Estos productos desembarcaron en Bolsas y Mercados Españoles (BME) durante 2006, seis años más tarde que en otros países europeos y aunque su volumen de contratación es cada vez mayor, su negociación sigue siendo baja frente a otros mercados.

Nuevos ETFs sobre el Euro

Nuevos Fondos Cotizados han visto la luz en esta última semana, se trata de diez nuevos ETFs sobre el euro que cotizan en la bolsa alemana (Xetra).

De esta forma la firma más reconocida comercializadora de Fondos Cotizados, ETF Securities, amplia su plataforma de ETF sobre divisas (ETC). Actualmente esta firma ya contaba con otros 18 ETF sobre divisas que permitían la exposición a largo y a corto del dólar sobre el resto de divisas del G10, es decir, dólar australiano, dólar canadiense, franco suizo, euro, libra esterlina, yen, corona noruega, dólar neozelandés y corona sueca.

Estos nuevos ETFs sobre el euro nos permitirá posicionarse a largo y a corto sobre la moneda única frente a otras cinco divisas: franco suizo, libra esterlina, yen japonés, corona noruega y corona sueca.

Además, la compañía cuenta con un total de 114 ETC sobre materias primas y 11 ETF cotizados en la bolsa alemana, cuyo volumen de activos aproximado de 1.100 millones de euros y un volumen de negociación semanal de unos 120 millones de euros.

BME crea una plataforma de suscripción y reembolso de Fondos

Bolsas y Mercados Españoles (BME) ha creado una nueva plataforma de suscripción y reembolso de fondos de inversión.

El objetivo de este nuevo canal adicional de acceso, es el de facilitar una mayor transparencia, flexibilidad y accesibilidad a este tipo de producto financiero, el cual estará abierta a todo tipo de inversores, miembros de mercado y de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) y, además, será compatible con otras plataformas de distribución de fondos.

Asi, este nuevo proyecto ademas recoge la experiencia previa, muy positiva, de BME con las Instituciones de Inversión Colectiva en lo relativo a Sicavs y Fondos Cotizados (ETF).

La práctica totalidad de las Sicavs se negocia a través de la plataforma electrónica de la Bolsa española y se liquida y registra en Iberclear. En cuanto a los ETF, también está implementado el circuito de canalización y contratación en Bolsa y de liquidación y registro en Iberclear de las participaciones.

Con este sistema, se permitirá la comunicación de operaciones a través de la Bolsa española y el envío de posiciones a las Gestoras en tiempo real, los miembros de mercado serán los actuales y además participarán las gestoras.

La información detallada de los fondos, de los valores liquidativos y de las operaciones se difundirá utilizando los canales habituales de información. Se podrán realizar en el sistema suscripciones, reembolsos y traspasos. También incorporará la posibilidad de liquidación y registro de las mismas.